【佛山陶瓷网】纺织服装行业 国内外需求复苏态势延续

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    纺织服装行业 国内外需求复苏态势延续

品牌服饰未来已来:中周期补库支撑未来2年零售表现,新零售赋能强化长期效率改善。

大众服饰品牌18q1运营指标全面改善向上,坚定森马服饰/太平鸟/海澜之家配置信心。本土大众品牌背靠广阔的市场空间以及最具活力的消费市场,早期通过扎根本土市场、借力加盟的模式实现了快速扩张;随着行业步入成熟期,基于营运效率改善的战略则是决定本土品牌能否继续保持竞争优势的关键。我们在前期国际比较专题中指出,精练内功、优化供应链的海澜之家和森马服饰(成人休闲)中期估值有望对标h&m历史上20x左右的pe水平,发展势头强劲、toc效果初显的太平鸟有望对标成长期的快时尚、享受25-30倍估值溢价。

竞争格局优化叠加低线城市地产后周期,家纺板块景气仍将延续。受益于一二线百货渠道低效品类调整带来的渠道出清以及消费升级,头部家纺品牌将充分受益集中度提升;低线城市消费升级叠加地产后周期,强化总量消费增长预期。家纺板块全年业绩确定,预计q2业绩优于q1,持续看好家纺龙头在景气向上背景下的估值业绩双升,建议重点关注罗莱生活、富安娜和水星家纺。

中高端女装复苏强劲,持续看好精细化运营效率改善背景下本土时尚产业集团崛起。中高端女装自16q4率先复苏,连续6个季度维持强复苏态势。中高

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